纺织服装行业动态国际品牌Q3业绩分化奢侈品数字化布局加速20171120中信建投33页

CHINASECURITIESRESEARCH请参阅最后一页的重要声明[table_main]行业动态模板证券研究报告·行业动态国际品牌Q3业绩分化，奢侈品数字化布局加速行业动态信息本周国内棉价维持平稳，国外棉价小幅上涨。11月17日，中国棉花328价格指数15958元/吨（较10月30日下跌0.25%），cotlookA指数79.8美分/磅（较10月30日上涨0.57%）。棉纱价格维持稳定。截止至2017年11月17日，中国纱线价格指数CYIndexJC40S报26820元/吨，CYIndexC32S报23100元/吨，CYIndexOEC10S报14690元/吨。化纤类原材料小幅波动。粘胶长丝37800元/吨（0.00%），粘胶短纤14700元/吨（-0.68%）；涤纶短纤9238.33元/吨（0.58%）、涤纶POY9080元/吨（1.06%）、涤纶DTY10650元/吨（0.95%）。棉纱期货成交大幅下跌，持仓小幅下行，价格小幅下跌。截至2017年11月17日，周成交总量950手，较上周下跌33.05%，持仓数982手，较上周下跌17.62%。截止11月17日，棉纱主力CY801收于23005元/吨，较10月31日下跌0.24%。奢侈品牌数字指数排行榜公布，Gucci位列第一。商业咨询机构L2对90个时尚品牌的电商、数字营销、社交媒体和手机app等表现情况进行评估，发布《2017年美国时尚品牌数字指数报告》，Gucci成为数字指数最高的奢侈品牌。美国轻奢品牌MichaelKors排名第二。之后前十名依次为Fendi、Burberry、LV、Coach、HugoBoss、ToryBurch、KateSpade和SalvatoreFerragamo。2017年，Gucci以高达每月一次的频率发起一系列数字创意项目，同时加快布局电商平台，从创意和商业上共同推动品牌的数字化进程。排名倒数第四的法国奢侈品牌Céline加快品牌数字化步伐。奢侈鞋履品牌Ferragamo发布第三季度财报，业绩持续低迷。意大利奢侈鞋履品牌品牌SalvatoreFerragamo近日公布2017年第三季度财报，在截至9月30日的第三季度内，集团营业收入2.87亿欧元，同比下跌5.51%，净利润600万美元，同比大跌28.3%。意大利奢侈品牌BrunelloCucinelli发布第三季度业绩公告，中国地区表现亮眼。意大利奢侈羊绒品牌BrunelloCucinelli近日公布2017年第三季度业绩公告，在截至9月30日的前三季度，集团营业收入3.84亿欧元，同比增长10%。大中华地区营业收入0.29亿欧元，同比增速高达37.7%。为应对大中华地区营收持续性增长，集团扩张在中国内地精品店数量至13间。[table_invest]0411维持增持张芳[e-mail]010-85130961执业证书编号：S1440510120002发布日期：2017年11月20日市场表现[table_industrytrend]相关研究报告[table_report]17.11.13纺织服装周度观点：双十一大众服饰与高端品牌全面开花，奢侈品市场逐步回暖17.11.06纺织服装周度观点：10月制造业持续性扩张，下游企业第三季度业绩亮眼17.10.30纺织服装周度观点：全球线上零售仍欣欣向荣，继续看好跨境电商龙头跨境通[table_indusname]纺织服装1[table_page]纺织服装行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明阿迪达斯公布第三季度业绩报告，发展势头强劲。德国运动品牌阿迪达斯公布2017年第三季度财报。在截至9月30日的第三季度内，集团营业收入56.77亿欧元，同比增长4.88%，经调整后净利润5.51亿欧元，同比大幅增长41.78%，以减少打折和平衡产品组合为策略的“立新”战略初显成效。Adidas品牌最新一季的业绩表现突出，和开云集团旗下品牌Puma从全球四大运动服饰集团中跑出，对现有格局产生冲击，削弱耐克集团以及UnderArmour的竞争力。本周研究总结1、跨境通：四推股权激励，范围扩大，绑定利益目光长远标的推荐跨境电商板块：跨境通作为A股市场跨境电商龙头公司，目前在出口B2C（环球易购、前海帕拓逊）方面具有绝对优势，同时出口B2B业务（Chinabrands）、和进口B2C（五洲会、优壹电商）有望在未来释放业绩。随着四季度电商旺季的到来，公司全产业链的布局优势将进一步凸显。服装板块：看好库存调整就绪在即，新品牌达到盈亏平衡点后净利润率提升，带动2018-2019年业绩高弹性的太平鸟。看好渠道调整到位，新品牌强势增长，运营管理不断提升的安正时尚。消费升级及消费人群年轻化，轻奢小众品牌高速增长，看好在这一细分市场进行多品牌、差异化布局的歌力思。看好模式优秀、管理先进，着力推进年轻化、多元化品牌及品类生态圈构建的海澜之家。纺织板块：受到一带一路战略政策红利支持，加之公司自身色纺环保优势、向全球纺织服装产业时尚营运商转型的战略以及其柔性化产业链协同价值，色纺纱龙头企业华孚时尚未来前景值得期待。此外，继续推荐棉纺龙头新野纺织，2016年公司主要受益于低价棉花库存和“一带一路”政策，在棉价上涨拉动终端产品价格及政府补贴持续提升的背景下，营收及盈利情况均超预期。此外公司大股东大比例增持，发展信心彰显。环保常态化加速印染行业整合，供求格局得到明显改善，且短期内染料涨声四起进而推升染费，且近期由于二股东减持事件性影响股价下调的印染龙头航民股份未来发展值得看好。此外，看好主业业绩稳定，同时受益于高阳毛巾印染产能关停迁转带来的供应收缩，以及网易严选、小米最生活等垂直电商平台渠道兴起带来的需求增长，且仍存转型预期的小市值品种的孚日股份。供应链管理板块：近年来，国际快时尚品牌异军突起，带动第三方供应链管理服务供应方的发展，而供应链管理业务难度大、门槛高。江苏国泰在集团整体上市后供应链管理板块业务实力大幅提升，其主要客户为国际知名快时尚品牌Zara、H&M、Primark、GAP、GIII等，公司则凭借其全球资源整合能力、快速反应、高效执行等能力，业务快速发展，已成为国内龙头。在整体上市后，江苏国泰更将在成本控制、运营效率等方面获得协同优势，未来有望加快全球化布局，长期看好。2[table_page]纺织服装行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明目录本周研究总结...........................................................................................................................................................1标的推荐...................................................................................................................................................................1（一）板块涨跌幅...........................................................................................................................................5（二）行业市盈率...........................................................................................................................................5二、本周主要资讯...................................................................................................................................................6（一）行业动态...............................................................................................................................................6（二）公司公告.............................................................................................................................................13（三）本周研究总结.....................................................................................................................................14三、行业数据：原材料内稳外升，人民币汇率11月初小升............................................................................15（一）成本端：国内棉价稳中略降，国外棉价小幅波动........................................................................15（二）电商数据跟踪.....................................................................................................................................21（三）人民币汇率：11月初小幅升值........................................................................................................24四、下周股东大会召开日期.................................................................................................................................25图目录图1：纺织服装板块周涨幅前十....................................................................................................................5图2：纺织服装板块周跌幅前十....................................................................................................................5图3：行业市盈率............................................................................................................................................6图4：开云集团2014Q3-2017Q3营收及同比增速...........................................................