【精品课件】套期保值基本原理及实物操作

套期保值基本原理及实务操作目录•第一篇：理论•第二篇：交割对行情影响分析•第三篇：铝型材厂、铝厂保值案例分析第一篇：保值理论•1、概念•2、经济学原理•3、保值的基本原则•4、保值的种类•5、操作策略•6、保值误区1、套期保值概念•卖出套期保值：生产现货的同时，在期货市场上卖出现货，品种相同，数量相当，但方向相反的期货合约，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到规避价格风险的目的。•买进套期保值：2、经济学原理•1、同种商品的期货价格走势与现货价格走势大体一致。•2、现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。3、保值的基本原则•商品种类相同原则（限品种）•商品数量相等原则（不超量）•月份相同或相近原则（时间对应）•交易方向相反原则（不投机）4、保值的种类按照保值方向分类：•卖出套期保值•买入套期保值5、保值操作策略•A、从操作角度分类•B、保值价格角度分类A、从操作角度分类•保完即忘策略，即套期保值的策略一旦确定就不再更改，到期末将该头寸对冲。•不断调整的动态套期保值策略。B、保值价格角度分类•单一的价格策略，即在目标价位一次性完成既定的保值量。•分级价格目标策略，多个价格目标分批次完成计划制定的保值总量。6、保值误区•忽视风险来源过分依据行情预测进行保值操作•缺乏保值效果评估机制片面追求期货市场盈利•忽视风险管理制度制订忽视期货人才的培养•过度依赖期货市场缺乏其他风险控制手段应用第二篇：交割对行情影响分析•1、豆、粕交割仓库形式对行情的影响•2、2004年天胶交割陷阱分析•3、棉花实物与持仓比例分析1、豆、粕交割仓库形式对行情的影响•大豆交割仓库主要集中在东北地区，交割费用约200元吨，期货仓单成本上升，脱离现货价格，对交割双方不利，期货交易萎缩。•豆粕交割是厂库一家，交割费用零，仓单少，期现结合程度高，期货交易活跃。交易、持仓、期现价格对比分析2、2004年天胶交割陷阱分析3、棉花实物与持仓比例分析第三篇：保值案例分析•1、铝型材厂（民营）保值案例分析•2、铝厂（国有）保值案例分析•3、铝厂出口点价介绍1、铝型材厂（民营）保值案例分析•A、上升：买进30%，期货赢利，生产亏损•B、下降：加大保值，期货亏损，生产赢利•C、职能部门分歧•D、老板的话•E、保值管理建议盈亏对比C、职能部门分歧•期货三人小组：•经营副总、采购副总、财务经理。（下单有专人）•1、经营部门：要与生产定单对应•2、采购部门：需要判断D、老板的话•1、不搞投机，保住生产•2、期货亏损不能不管•3、眼看下跌就不保E、保值管理建议•（1）、中长期（1年以上）上升阶段——尽可能的参与保值；•（2）、中长期（1年以上）下跌阶段——尽可能的不参与保值。•从上面的二点来看，选择保值与否，是建立在一个阶段内，对行情的判断基础上的。判断及操作建议表：2、铝厂（国有）保值案例分析•1、董事会批准•2、保值计划报集团•3、20000元以上建仓•4、每涨500元加卖•5、盈利部分平仓卖出保值操作示意图3、铝厂出口点价介绍•A、选择点价期限一般为1—3个月•B、无保证金•C、不存在追加保证金•D、履约效果100%谢谢大家二零零六年六月