财务案例研究课程第二次作业

一、单项案例分析（35分）试根据内部会计控制的基本理论及有关资料对下面案例进行分析。某生物制品厂厂长盛某将大量的销售货款截留在代理出口单位甚至转移。盛某通过少开发票的手段，截留贪污了销售款400多万元，并通过代理出口单位将贪污的货款转移到了其私人开的企业。该厂财务管理混乱为盛某贪污行为大开了方便之门：财务科根据盛某的指令开具销售发票，盛说多少就是多少；仓库里没有库存明细帐及货物进出库记录，销售成本按估算的毛利率计算；产成品因为只有总账，所以产品存货应该是多少，谁也说不清，以至于通过库存盘点，实物结存数量与按产成品总帐计算出的产品单位成本大大超过售价。答：一、分析该案例的理论依据内部会计控制的基本理论内部会计控制是指主要运用会计程序、措施、方法对单位内部经济活动进行管理控制的一种方法。即为了提高会计信息质量，保证资产安全、完整，确保有关法律法规和规章制度的贯彻执行，而对单位经济活动制定实施的一系列内部控制方法。这种方法主要是根据单位的经济活动特点和管理要求，对单位的经济活动，通过制定和实施一系列控制方法来实现控制目的的二、该企业存在的主要问题1、会计基础工作极为混乱（1）仓库里没有库存明细帐及货物进出库记录；（2）产成品只有总账；（3）销售成本按估算的毛利率计算（结转）（4）财务科根据盛某（个人）的指令开具销售发票。2、内部会计控制存在重大问题（1）该企业内部会计控制制度建设存在重大问题首先，销售与存货的制度建设缺失；其次，发票管理制度也存在重大问题。（2）企业领导者率先违反制度；（3）相互勾结严重，使制度失效。---财务科根据盛某的指令开具销售发票。3、内部检查或监督存在重大问题三、解决问题建议（措施）------针对性1、设立库存明细账，产成品明细账，对货物的进出库进行登记。2、根据产成品出库单开局销售发票。二、综合案例(65分)某公司固定资产投资案例-------教材案例5—89页南方日用化学品公司正在召开会议，讨论产品开发及其资本支出预算等有关问题。南方公司成立于1990年，是生产洗涤用品的专业公司。目前公司正生产“彩霞”牌和“绿波”牌系列洗涤用品，两种产品在东北地区的销售市场各占有很大份额，且近年来，这两种洗涤剂的销售收入有很大增长，其销售市场已经从东北延伸到全国各地。面对日益激烈的商业竞争和层出不穷的科技创新，南方公司投入大量资金进行新产品的研究和开发工作，经过两年不懈努力，终于试制成功一种新型、高浓缩液体洗涤剂——“红雨”牌液体洗涤剂。该产品采用国际最新技术、生物可解配方制成，与传统的粉状洗涤剂相比，具有以下几项优点：（1）用量少。采用红雨牌系列洗涤剂漂洗相同重量的衣物，其用量只相当于粉状洗涤剂的1/6或1/8；（2）去污力强。对于特别脏的衣物、洗衣量较大或水质较硬的地区，如华北、东北，可达最佳洗涤效果，且不需要事前浸泡，这一点是粉状洗涤剂不能比拟的；（3）采用轻体塑料包装，使用方便，容易保管。参加会议的有公司董事长、总经理、研究开发部经理、财务部经理等有关人员。会上，研发部经理首先介绍了新产品的特点、作用；研究开发费用以及开发项目的现金流量等。研发部王经理指出，生产红雨液体洗涤剂的原始投资为500000元，其中新产品市场调研究费100000元，购置专用设备、包装用品设备等需投资400000元。预计设备使用年限15年，期满无残值。按15年计算新产品的现金流量，与公司一贯奉行经营方针一致，在公司看来，15年以后的现金流量具有极大的不确定性，与其预计误差，不如不予预计。研发部张经理列示了红雨牌洗涤剂投产后公司现金流量表见表1，并解释到由于新产品投产后会冲击原来两种产品的销量，因此红雨洗涤剂投产后增量现金流量见表2。表1：开发红雨产品后公司预计现金流量（年）年份现金流量（元）年份现金流量（元）123456785600056000560005600056000700007000070000910111213141570000700005000050000500005000050000表2：开发红雨产品后公司增量现金流量（年）年份现金流量（元）年份现金流量（元）123456785000050000500005000050000630006300063000910111213141563000630004500045000450004500045000公司财务部马经理在分析了市场状况、投资机会以及同行业发展水平的基础上，确定公司投资机会成本为10%。分析要求：1你认为应采用什么方法对该案例(项目)进行分析？根据财务管理理论及企业实际，对该案例进行评价可采用净现值法。2、若采用净现值法对该项目评价，请确定该项目中的投资期限、初始投资、未来现金流量及贴现率净现值法=未来现金流量的现值—初始投资（1）未来现金流量的确定：本案例中分别给出了预计现金流量表与增量现金流量表。因此，现金流量的确定需要从两者选一。考虑到开发新产品后，可能会影响原有产品的销量，未来现金流量应选择增量现金流量表中的现金流量为宜。（2贴现率的确定：根据本案例的内容，“公司财务部马经理在分析了市场状况、投资机会以及同行业发展水平的基础上，确定公司投资机会成本为10%。”因而，贴现率可确定为10%。（3）初始投资确定：该案例中对于初始投资的表述：“研发部王经理指出，生产红雨液体洗涤剂的原始投资为500000元，其中新产品市场调研究费100000元，购置专用设备、包装用品设备等需投资400000元。”初始投资应为：50万元——10万元（调研费用）=40万元10万元的调研费用在会计上视为沉没成本，与今后的现金流入流出无关，直接入费用，所以在初始投资成本中扣除。根据该案例资料：预计设备使用年限15年，期满无残值。因此，投资期限应确定为15年为宜。3、通过采用净现值法进行评价，你认为该方案可行吗？该方案的净现值=未来现金流量（总）现值—初始投资或：=现金流入的现值总额—现金流出的现值将未来现金流量、贴现率及初始投资，代入计算公式中，即可得出该方案的净现值。未来现金流量（总）现值=未来现金流量*复利现值系数（查表）净现值=5*0.9091+5*0.8264+5*0.7513+5*0.6830+5*0.6209+6.3*0.5645+6.3*0.5132+6.3*0.4665+6.3*0.4241+6.3*0.3855+4.5*0.3505+4.5*0.3186+4.5*0.2897+4.5*0.2633+4.5*0.2394-40=4.5455+4.132+3.7565+3.415+3.1045+3.55635+3.23316+2.93895+2.67183+2.42865+1.57725+1.4337+1.30365+1.18485+1.0773-40=40.35919-40=0.35919，大于零。净现值大于零，说明投资报酬大于投资成本，该投资方案可行。净现值的评价标准：（1）净现值大于零，说明投资报酬大于投资成本，投资方案可行。（2）净现值小于零，说明投资报酬低于投资成本，投资方案不可行。（3）净现值等于零，说明投资报酬等于投资成本，投资可保本，是否可行取决于该项目在整个经营（财务战略）中的重要程度。结论：该方案的净现值按事先选择确定的现金流量、贴现率及初始投资，为正值。因此，根据净现值的评价标准，该投资方案可行。4、通过对该案例的评价，你认为采用净现值法进行固定资产投资项目评价，应注意哪些问题？（1）净现值大于零，投资方案不一定可行；净现值小于零，投资方案也不一定不可行，主要还是看在该项目在整个财务战略中的地位，和整体财务方案的关系。经营者的目的不同，经营战略战术不同，都会影响该方案是否顺利进行，所以不可只关注这一个指标，要全面分析。也可以采用现值指数法、内含报酬率法，计算该方案的现值指数、内含报酬率，以增加方案评价的可靠性。（2）使用这种方法有一定的局限性。公式中使用的参数都不是确定的数，在实际中都是估计出来的。这种不确定性存在一定的风险。（3）受人为因素的限制。制定方案的人出于各种目的，主观上可以将公式中的各项参数高估或低估，结果是截然不同的。比如想让方案顺利通过审批，就有可能高估该方案的未来现金流量，低估初始投资成本，给实际执行该方案带来很大的风险。人为因素的不确定性是采用净现值法进行评价的一大缺陷。（4）外部环境的变化会提高投资风险。投资就会有风险，期限越长，风险越大。投资期限15年属于长期，风险很大。外部环境在不断的变化，如银行利率的调整、法律法规的不断更新完善，这些外部因素的不确定性，是在评价投资方案时必须要考虑进去的。