第十三章_业绩评价

企业业绩评价第十三章目录第一节企业业绩评价概述第二节企业业绩评价的历史演进第三节企业业绩评价方法第四节战略业绩评价方法第一节企业业绩评价概述评价评价是为达到一定的目的，运用特定的指标，比照统一的标准，采取规定的方法，对事物做出判断的一种认识活动。要素目的、主体、对象、指标、标准、方法、结论业绩评价企业业绩评价就是为了实现企业目标，按照企业管理的要求设计评价指标体系，比照评价标准，采用特定的方法，对企业价值实现进行判断的活动。评价主体是业绩评价的组织者和实施者两个层次：企业的所有者或其代表(董事会)；企业上级管理层选择的原则：(1)评价主体必须与公司的利益紧密相关；(2)评价主体的选择便于降低成本；(3)要有监督的动机和能力。评价客体被评价的对象两个层面：最高管理者和下级管理层(按管理要求设置)评价目标为什么进行评价！代表着一个组织追求的一些未来预期，即一种预期的业绩，从当前业绩衡量的结果去评价企业目标的实现情况。企业目标：股东财富最大化、投资收益率最大化、职工工资福利增长最大化、利润最大化(债权人)企业长期稳定包含的方面：(1)为股东提供回报；(2)关心企业职工利益，创造优美和谐的工作环境；(3)关心客户利益，在新产品的研制和开发上有较高投入，不断推出新产品满足客户需求；(4)保持对债权人的按期付款，不拖欠；(5)关系社区建设，注重社会贡献。对管理者进行业绩评价的原因是管理者的目标函数和企业的目标函数不一致业绩评价指标应用最为广泛的评价指标是利润、投资报酬率（ROI）和权益报酬率（ROE）。从20世纪初至50年代，始终以会计基础的评价指标为主。会计数据最大的优点是易于获取。并且，由于会计数据要受公认会计原则的制约，因而具有可比性。再则，自从1929—1933的经济危机之后，来自企业外部的会计准则和各种规范越来越多，这些要求使企业将越来越多的注意力集中在编制对外财务报告上，而不是用于改善为企业内部管理决策和控制服务的信息方面（Atkinson等，1997）。这也是业绩评价中广泛使用财务指标的一个重要原因。业绩评价指标进入20世纪70年代、80年代以后，随着卖方市场向买方市场的转变和市场竞争的加剧，企业管理的重心也逐步由成本管理向客户管理发展，单纯地以财务指标作为业绩评价指标受到越来越多的批评。在20世纪80年代后期和90年代，对业绩评价的研究迅速升温，业绩金字塔（McNair等，1990）、平衡计分卡（卡普兰、诺顿，1992,1993,1996）最重要的贡献之一就是在评价指标体系中引入了非财务指标。业绩评价系统的构成评价主体评价目标评价指标体系评价客体评价结论激励机制第三节企业业绩评价方法财务模式基于利润的业绩考核与评价指标杜邦分析法----主导财务指标的分解与综合综合评分法----从单一指标到综合评价体系价值模式EVA----传统利润指标的调整战略模式平衡计分卡----从财务指标到非财务指标业绩金字塔财务模式——基于利润的业绩考核与评价指标利润：是企业一定期间经营收入和经营成本、费用的差额，反映了当期经营活动中投入(所费)与产出(所得)对比的结果，一定程度上体现了企业经济效益的高低。主要的考核指标包括：(1)营业利润率＝营业利润(即销售毛利额－三项费用)/营业收入×100%;或者销售毛利率＝销售毛利额(即销售收入总额－销售成本)/销售收入总额×100%;或者销售净利润率＝净利润/销售收入×100%;(2)成本费用率＝利润总额/成本费用总额×100%;(3)总资产报酬率＝利润总额(净利润)/平均资产总额×100%;(4)净资产收益率＝净利润/平均净资产总额×100%;(5)息税前资产报酬率＝利润总额(息税前利润)/平均资产总额×100%。财务模式——杜邦分析+－－++|有价证券存货应收帐款17000200015000400010000100002000600060002000应付票据应付帐款应付费用600002000050004000固定资产长期投资应付债券长期借款销售成本销售及管理费利息现金非流动资产长期负债流动负债10000085000600038000120001000018000销售收入成本费用所得税流动资产所有者权益负债9000100000100000500002200028000销售收入税后净利销售收入总资产9%2500002200018%2.27销售净利率总资产周转率总资产所有者权益所有者权益报酬率41%总资产报酬率权益乘数????财务指标之间的关系基本公式%204%5%202%10乙公司甲公司举例权益乘数总资产报酬率所有者权益资产总额资产总额税后净利所有者权益税后净利报酬率所有者权益财务指标之间的关系基本公式%189%2%182%9乙公司甲公司举例总资产周转率销售净利率资产总额销售收入销售收入税后净利资产总额税后净利总资产报酬率基于利润的业绩考核和评价的缺点考核与评价依赖的是历史信息，无法体现企业未来发展状况业绩考核与评价仅反映财务数据，无法全面反映企业的经营状况业绩考核与评价可能造成短视行为，无法全面反映企业的长远利益业绩考核与评价没有能有效考虑风险，无法正确反映企业目标财务模式——综合评分法在实践中人们发现，仅仅以单一指标来评价考核各部门的业绩是不全面的。因而，20世纪初，自亚力山大·沃尔在《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了综合评分法以来，综合评价再也没有逃出业绩评价研究的视野。综合评分法选择具有代表性的指标各种指标要兼顾容易取得、计量适当选择非财务指标确定各项财务指标的标准值与标准评分值计算综合分数指标的标准值指标的实际值准评分值指标的标实际得分某项指标主要指标及其标准值和评分值指标指标的标准值指标的标准评分值流动比率利息周转倍数所有者权益比率240.48812销售净利率投资报酬率所有者权益报酬率8%16%40%101016存货周转率（次）应收帐款周转率（次）总资产周转率（次）5628812大学以上职工的比率30%8合计-100企业业绩的综合评分法指标指标的标准值指标的标准评分值实际值实际得分流动比率利息周转倍数所有者权益比率240.488122.1140.448.44813.2销售净利率投资报酬率所有者权益报酬率8%16%40%1010169%18%41%11.2511.2516.4存货周转率（次）应收帐款周转率（次）总资产周转率（次）56288124526.46.6712大学以上职工的比率30%840%10.67合计-100--104.28定量指标（权重80%）定性指标（权重20%）指标类别（100分）基本指标（100分）修正指标（100分）评议指标（100分）一、财务效益状况（38分）净资产收益率（25分）总资产报酬率（13分）资本保值增值率（12）主营业务利润率（8）盈余现金保障倍数（8）成本费用利润率（10）二、资产运营状况（18分）总资产周转率（9分）流动资产周转率（9分）存货周转率（5）应收账款周转率（5）不良资产比率（8）三、偿债能力状况（20分）资产负债率（12分）已获利息倍数（8分）现金流动负债比率（10）速动比率（10）四、发展能力状况（24分）销售增长率（12）资本积累率（12）三年资本平均增长率（9）三年销售平均增长率（8）技术投入比率（7）1．经营者基本素质（18）2．产品市场占有能力（服务满意度）（16）3．基础管理水平（12）4．发展创新能力（14）5．经营发展战略（12）6．在岗员工素质（10）7．技术装备水平更新水平（服务硬环境）（10）8．综合社会贡献（8）国有资本金综合评价体系（竞争性工商企业）价值模式——EVAEVA的基本理论“经济增加值”（EconomicValueAdded，以下简称EVA）。经济增加值（EVA）是从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的所有资金成本后的真实经济利润。EVA指标背后的逻辑是，企业所运用的每一分钱，无论是募股资金还是债务资金——也就是说无论来自股权投资者还是债权投资者——都有其成本。只有企业创造的利润超出这些成本后有余，才是真正为投资者创造了财富。价值模式——EVAEVA的基本理论EVA的产生并不是一项全新的创造，它吸收了剩余收益概念的“合理内核”。“EVA”的概念最早由美国思腾思特管理咨询公司于1982年提出并实施的以经济增加值为基础的财务管理、决策机制及激励报酬机制，随后其注册了“EVA”标志，成为EVA——经济增加值管理体系的创造者和商标持有人，也是最重要的EVA推动者。美国的可口可乐、通用电气、联邦快递、宝洁，德国的西门子公司、新西兰电信公司和新西兰航空公司等企业巨人都采用了EVA并取得了可观的效果。价值模式——EVAEVA的基本模型•简单的说，EVA是公司经过调整后的净营业利润减去投入的全部资本成本后的余额，其公式为：•EVA=NOPAT－WACC×（C）•其中，NOPAT为经过会计调整以及税收调整之后的税后净营业利润，由于EVA强调债务也是公司资本来源之一，所以NOPAT调回了财务费用；WACC为企业加权平均资本成本；C为全部资本的经济价值(包括权益资本和债权资本)。价值模式——EVAEVA的调整•思腾思特咨询中国公司在中国资本市场所推出的“中国上市公司财富创造和毁灭排行榜”主要是基于如下会计调整事项以及计算原理。•对净营业利润的调整税后净营业利润（NOPAT）=营业利润＋财务费用＋当年计提的坏账准备＋当年计提的存货跌价准备＋当年计提的长短期投资/委托贷款减值准备－EVA税收调整•在其他国家可能还会调整研究开发费用、战略广告费用思腾思特咨询公司认为可以对公认会计原则GAAT和企业内部会计做出160多项调整，以改进经营利润和资金的度量EVA的主要调整事项会计体系EVA体系目的将会计结果转化成经济结果，降低会计扭曲，反映经济现实；鼓励正确的经营决策原则80/20原则；是否影响经理人和员工的行为调整出能反映企业真实的经济价值对某个公司而言相关的调整可能要做的EVA调整对某个公司而言EVA调整的重点研究开发费用，广告、营销推广费用被动投资坏帐准备非经常性收益/支出存货计价折旧方法战略性投资商誉摊销重组费用养老金支出无息债务汇兑损益退休金支付租赁/购入资产开办费用税金递延收入质量保证准备利息费用营业外收入在建工程合资企业负债准备非正常收入/费用EVA调整无息负债利息费用非营业项目在建工程坏帐准备研究发展、广告、战略营销费用•研发、培训费用•战略营销费用•减值准备•非经常性项目•在建工程•无息负债•80/20规则•集中在最能正面影响公司员工行为的几个杠杆因素商誉摊销经营租赁非经常性项目EVA税金战略投资汇兑损益价值模式——EVA评价EVA优点EVA充分考虑了全部资本资本的机会成本（风险），度量的是资本利润，社会利润和超额收益EVA减少了利润操纵的可能性EVA可以一定程度减轻短期行为EVA缺点资本成本确定方法纷繁众多，难以统一会计调整可能过于主观无法解释企业内在的成长性机会会计调整可能会对管理层的各期业绩造成歪曲7亿美元9亿美元10亿美元1998年1999年2000年1.1美元-2亿美元1.4美元1.2美元-3亿美元-6亿美元净利润每股盈利EVA安然公司案例战略模式基于公司战略计划和企业未来发展的目标，关键在于如何将战略计划落实为具体行动，如何将战略目标变成可供考评的指标，最大特点是引入非财务指标和前馈性指标来反映企业的战略要求，主要模式有：平衡计分卡----从财务指标到非财务指标和前馈性指标业绩金字塔战略模式-平衡计分卡20世纪90年代由DavidNorton发展和推广以战略为导向，是信息时代的新兴业绩计量工具，突破了传统的以财务为核心的计量评价体系，把组织的战略目标与实现的过程联系起来，把企业当前的业绩与未来的获利能力联系起来，通过评价体系使企业的组织行为与企业的战略目标保持一致。平衡来源于：短期收益与长期收益之间；财务指标与非财